的现象。居民消费修复仍需一段时日，未来消费的复苏更可能是结构性的。其中高端消费和餐饮、服装、家电、家具等领域的消费改善空间值得期待。

▍中原证券主要观点如下：

2023年年初以来的数据显示，伴随着一系列优

其拉动经济复苏的佐证之一。

食品饮料：目前食品饮料二级市场的拐点较为明确，市场正在从空向多发生积极的转变，政策明朗、低基数、就业和收入改善等诸多积极因素促成消费板块的活跃，食饮作为基础消费有望率先完成估值修复。

家电行业：终端市场数据呈现积极变化，建议关注智能与高端市场建设完善，渠道优势显著的白电与厨电龙头标的。同时，关注居民消费意识与习惯转变下，渗透率不断提升的新消费类电器板块，如智能投影仪、扫地机、洗地机等热门赛道头部。

传媒行业：2022 年广告、影视、游戏等细分领域市场规模以及相关公司业绩进入短期低点，预计将在 2022 年的低基数上实现较好的增长，建议重点关注政策优化调整下有望受益于疫后复苏以及内容供给改善的相关板块以及 VR/AR、AIGC 等在政策端受到重视的新兴技术的发展与应用。

旅游行业：

风险提示：居民收入和消费修复不及预期

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