"首批合伙门店将于下半年开出，未来将单独披露其表现。"

作者：杨雪

编辑：tuya

出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）

8 月 29 日，奈雪的茶（2150.HK）发布 2023 年半年报。截止当日收盘，奈雪的茶股价收涨 6.09% 至 4.88 港币 / 股，总市值 83.70 亿港币。

财报显示，奈雪的茶上半年营收 25.94 亿元，同比增长 26.8%；经调整净利润 7020 万元，去年同期亏损 2.49 亿元，同比扭亏为盈；门店经营利润达 4.725 亿元，同比增长 141.6%。其中，门店营收 23.54 亿元，在总收入中的占比达到 90.8%，瓶装饮料营收 1.57 亿元，在总收入中的占比为 6%。

上半年，奈雪的茶门店经营利润率为 20.1%，同比增长 9.7%。各线城市门店经营利润率均突破 20%，三四线及以下城市门店表现优异，门店经营利润率达到 21.7%。

得益于各项成本率出现明显下降，以及高质价比产品策略落地，加上原材料、租金、人力餐饮经营三大成本率同比下降了 8.6%，奈雪的茶因此能在此时扭亏为盈。其中，门店层面人力成本率稳定在20% 以内，实际租金成本率维持在 15% 以内。随着成本持续优化，门店的盈利能力有望继续提升。

降本增效成效显著，进一步支持了公司高质价比产品策略落地。目前，奈雪的茶主流价格带集中在 9 到 19 元区间，占比近八成，并在8 月 23日正式推出 " 周周 9.9 元，喝奈雪鲜奶茶 " 活动。

活动期间，用户每周可通过奈雪点单小程序，领取一张 9.9 元优惠券，用于购买近期上架的奶茶新品，如鸭屎香水牛乳奶茶、栀子绿生椰奶茶等。活动首日多家门店出现爆单情况。 奈雪的茶表示，这是引领行业品质化升级的一次尝试，希望让更多的消费者以更优惠的价格喝到更高品质的茶饮。

截至 6 月 30 日，奈雪的茶在全国 93 个城市开出 1194 家直营门店，净新增126家门店，会员数约 6640 万。目前注册会员总数超 7000 万，拓店计划正有条不紊进行中，今年直营门店预计将增加 600 家。

上半年，一线城市涌现出深圳金光华店、上海长泰广场店等超级门店，二三四线城市门店也爆发出巨大的增长潜力。珠海华发商都店新店开业首日营业额近 21 万元，福州东百中心店新店开业 3 日营业额近 50 万元，广东清远首店、湖北孝感首店开业当日营业额均突破 15 万元。公司坚持在现有的一线、新一线和重点二线城市进一步扩张茶饮店网络并提高市场渗透率，以期培养和巩固消费者对高端现制茶饮的消费习惯。

奈雪的茶新进入一个新市场时，受益于强大的品牌势能，通常会吸引来自周边社区以外的客户流量，从而经历开业客户流量及更高的销量。随着经营时间增长，以及门店密度逐步增加，消费者在该等市场的消费习惯逐步形成，加之新开门店占比逐渐下降，公司预计平均单店日销售额将逐步走向平稳，并且门店经营利润率水准将逐渐缓慢提升。因此，公司认为有必要在现有市场进一步加大门店密度，从而推动市场走向成熟。

入夏后，奈雪的茶销量全面爆发，7 月销售额及门店利润率再创年内新高。" 五一 "、" 六一 "、" 秋一杯 " 等提振业绩的关键节点表现出色，五一期间销售额破亿，售出近 600 万杯；" 六一 "，新品凤梨系列 5 天销量破 90 万杯；" 秋一杯 " 期间，不少门店出现 400% 至 500% 的订单增长，个别门店出现 800% 的超高增长；七夕，新品 " 荔枝玫瑰红茶 " 系列单日销量超 50 万杯，" 荔枝玫瑰水牛乳奶茶 " 首日销量破 30 万杯。

7 月 20 日，奈雪的茶正式开放事业合伙人业务，进入 " 直营 + 加盟 " 双轮驱动时代。其在财报中表示，未来将在维持稳定毛利率的基础上，将产品价格维持在相对较低的水平，以便为消费者提供更高性价比的优质产品。同时，针对直营门店较少触及的三四线城市开放合伙业务，帮助合伙门店更快占领低线城市市场，提高市占率。

首批奈雪的茶合伙门店预计将于下半年开出。未来，公司预计将单独披露合伙门店的表现。不过，据公司情报专家《财经涂鸦》查询商务部官方网站发现，奈雪的茶暂未取得特许经营备案许可。

此外，有媒体信息显示，奈雪的茶 CTO 何刚近日离职，接下来可能参与大模型创业。他于 2019 年 9 月任职瑞幸咖啡 CTO，2020 年 6 月加入奈雪的茶，负责数字化战略及监督信息技术的管理。在任期间，他曾推动奈雪的茶前后端数字化建设与升级，包括前端点单小程序等线上渠道的升级，后端管理自研数字运营系统以及利用数字化驱动产品创新。

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